地量央票维稳 央行咬定银根不放（更新）

　　【财新网】（记者 杨娜）央行周二公告，发行3个月期20亿元央票，其姿态表明流动性不会轻易放松。交易员认为，地量央票象征性意义更大，市场应体会央行的政策暗示。 

　　6月18日，央行在公开市场并未进行正、逆回购操作。本期央票的价格、参考收益率不变，分别为99.28元和2.9089%。而自5月底开始攀升的银行间各主要利率目前仍处于高位。 

　　周二有市场消息传，四大行高管呼吁央行在周三前降存准，以缓解市场流动性紧张局面。某证券公司分析师对财新记者表示，从资金缺口的角度看，这两周是窗口期，所以不排除降存准的可能性（下周是传统资金需求高峰，七月初又有4000亿元的财政存款上缴，因此资金压力很大）；但从央行此前的操作来看，降存准的可能性很小，央行可能选择其它的方式，比如逆回购等。 

　　某基金公司资深分析师也向财新记者表示，尽管金融机构有降存准的呼吁，但央行周二并未停发央票，从这一信号可以看出，在资金面持续紧张下，央行意图仍以维持稳健的货币政策为主。 

　　“虽是地量发行20亿元央票，但仍体现出央行适当维持流动性操作的决心，也表示央行认为目前资金面并未达到需要‘救市’的程度，所以央行应该不会降存准。”上述基金公司人士称。 

　　　该人士还分析，有几种迹象体现了决策层维稳的必要性，目前从表面看，热钱确有流出迹象，但能否持续以及最终流动方向都尚不明朗，且日本方面会否推出量化宽松政策也需要时间观察。 

　　另外，从央行向市场的净投放量来看，也能体现其维稳意图。根据Wind数据统计，央行上周（6月10日-6月14日）向市场净投放920亿元，而本周到期的央票和其他票据仅320亿元，这一规模远低于市场需求。 

　　周二央票到期和正回购到期共计向市场注资270亿元，计入20亿元央票发行量后，央行今日向市场净投放250亿元资金，这在一定程度上可以帮助舒缓货币市场的流动性紧张。但货币市场资金利率显示，资金面并未得到有效缓解。

　　上周五临近收市时资金状况出现改善，本周货币市场资金面延续这一态势，但总体仍偏紧。有市场人士纷纷推测，央行或进行了某些“非透明”操作来缓解流动性紧张局面，但对资金利率水平造成的缓释影响有限。

　　周二，银行间各主要质押式回购加权平均利率仍处于高位。其中，隔夜品种5.61%，前值为4.88%；7天、14天品种分别为6.80%、5.81%，前值分别为6.89%、6.62%。 

    Shibor利率方面，隔夜涨78.30个基点，至5.60%；7天跌14.50个基点，至6.70%；14天跌23.40个基点，至5.71%；1个月跌10.40个基点，至7.18%。