央票小规模重启 银行宽松愿望恐难如愿

　　【财新网】（记者 李雨谦）在暂停了一周之后，央行重启央票发行，但规模之小，并没有改变公开市场净投放的格局。研究者认为，这说明央行的态度较为明确，货币政策当前仍将维持稳定，并无意进一步放松。

　　今日（6月18日），央行发行20亿元三月期央票，央行公告称，发行旨在保持基础货币平稳增长和货币市场利率基本稳定。

　　由于今日到期央票和正回购共释放资金270亿元，因此央行将向公开市场实际净注入资金250亿元。

　　但是市场资金紧张局面仍未缓解。当日上海银行间同业拆放利率（shibor）隔夜品种逆势上行78个基点至5.6%的高位，7天期、14天期、1个月期品种虽有所回落，但也仍处较高水平。7天期回购也维持在6.8%的高位。

　　今年有消息称，一些商业银行已经向央行表达了希望降低存款准备金率的愿望。

　　平安证券固定收益部副总经理石磊对财新记者表示，央行在资金面尚紧的情况下，再度发行央票，显示央行目前期望维持资金面偏紧的局面，并无希望进一步放松政策，可以看出市场流动性在央行的管控之下。

　　他认为，当前银行间市场资金紧张，与货币当局在对银行做压力测试有关，提醒银行不要太过于关注在同业业务上追求高收益，需要真正改善自身流动性。他认为这一测试将会持续到7月初，而货币政策的态度仍将保持稳定。

　　摩根大通中国首席经济学家朱海斌预计，货币政策前景稳定，不会进一步放松，货币政策的重点仍是通过公开市场操作的方式确保流动性的稳定。

　　他表示，过去一两个季度信贷对经济的实际支持力度较小，央行可能会更加审慎地对待进一步放松政策；同时，信贷渠道的影响可能不及过去，货币宽松可能无法有效地解决经济当前面临的结构性问题，信贷渠道萎靡不振可能与金融系统和实体经济之间的分离相关。

　　瑞银集团中国首席经济学家汪涛也认为，尽管最近银行间市场流动性趋紧，但中国央行在流动性管理上不会顺应商业银行的要求，而是会引导信贷增速缓慢回落，非继续上行，这符合政府稳健货币政策和防范金融风险的政策基调。

　　她预计今年央行不会降息或降准。政府已经对较低的经济增速提高了容忍度，并将更多注意力转向结构性改革和化解金融风险方面。