【中欧-财新之夜】秦晓畅谈金融改革顶层设计

　　【财新网】（记者 王永）对于中国金融改革的顶层设计，博源基金会理事长、招商局集团前董事长秦晓认为，关键在于处理好金融抑制和金融过度自由化间的关系。中国仍然存在着严重的金融抑制，但是金融过度自由化的问题已提前到来。

　　秦晓是在6月27日举办的“陆家嘴论坛•中欧-财新之夜-金融改革开放的顶层设计”酒会上做出这番表述的。此次晚宴由中欧陆家嘴国际金融研究院、中欧教育发展基金会和财新传媒共同举办。

　　秦晓表示，中国仍然存在着严重的金融抑制，比如汇率、利率管制、审批管制等，这会影响金融发展。但是另一方面全球金融过度自由化又是亚洲金融危机和全球金融危机的重要原因，因此需要平衡处理。他认为要实现利率汇率市场化，需要同时解决另两个配套问题，即资本项目开放和资本市场的发育、拓深和拓宽问题，三者缺一不可，否则就一定会发生各种套利和扭曲。

　　秦晓还对全球金融发展的前沿课题进行了分析。他认为，全球金融危机以来，很多制度性、结构性调整已经发生了，比如说银行监管指标做了很多调整，但仍然有很多问题还未形成共识。一是分业和混业问题，美国出台了沃尔克法则，但人们还有争议；二是大而不倒的问题，对于金融业网络规模的主流意见是要予以限制的，但是限制的代价是银行业效率的降低，这就有一个限制程度的问题；三是金融和财政的关系，这以美国的量化宽松为代表，财政负担急剧扩大，退出的代价是一个遗留问题；四是跨国银行的监管问题，因为它超出了一个国家的主权范围，将来存在是不是有合理性，对它的风险是不是要打上很大的折扣五是金融机构的配制和布局，如果和实体经济的需要不相符合，会造成同构、恶性竞争，这是中国应该回答的；六是金融和地产的关系，过去几次危机都和地产相关，如何在金融监管中发现泡沫，这是很大的挑战。

　　对于近期银行间市场出现的资金紧张问题，秦晓认为，问题的关键还是在于资金市场出现了双轨制，一边是管制的利率价格，一边是市场里的高资金价格。这带来了两个问题，即通过影子银行渠道，短期资金长期使用、居民存款进入了高风险领域。“这已经超出了人民银行和商业银行之间的博弈范围，这个问题不是商业银行造成的，也不是人民银行造成的，是体制的问题。”