王志浩：政府债务问题在于不清晰和解决困难

　　【财新网】（记者 周群）渣打银行大中华区研究主管王志浩6月27日在陆家嘴论坛“浦江夜话”中表示，中国政府债务问题不在于规模大，一在于债务不清晰，二在于解决困难。

　　据王志浩介绍，2000年至2008年间，中国的整体债务情况并没有太大变化，包括政府债务、家庭债务和企业债务总和基本稳定在GDP的150%。但从2008年年底4万亿投资之后，债务规模开始增加，2010年和2011年水平比较稳定，但从2012年年末又开始上涨。2012年，中国债务规模约为GDP的220%。这220%中，20%是中国家庭债务，80%属于中央和地方政府债务，企业债务大约为120%左右。

　　王志浩认为，政府债务应该是可以承受的，它的问题不在于规模大。但是，中国政府债务，特别是地方政府债务规模非常不清晰。“政府不知道，银行不知道，财政部也不知道。我们了解大概是15万亿左右，但其实我们都不能确定。” 王志浩说。

　　政府债务的第二个问题，王志浩认为是“如何解决？”他表示，虽然政府也有土地、国有企业等资产，但如何将这些资产变成现金将是很大的问题。

　　此外，他认为企业的债务问题在于企业的还债能力。王志浩表示，他们曾计算了所有亚洲国家的企业债务和税前收入相比，中国的比例是3.5，而其他国家基本上是1至2左右。按照经济学家的观点，如果这个比例超过2，企业就会有很大的还债挑战。

　　王志浩表示，中国要解决这些债务问题，一是要有供应方面的改革，城镇化是一个方法。二是通胀不要太高，保持在3%到5%的水平。三是要建立起比较透明的债务，并做出国有企业破产体制。他认为，如果国有企业永远不破产，也就解决不了中国的债务问题。