7月天量解禁不足惧 创业板仍是套现主场

　　【财新网】（记者 黄晨）7月第二个交易日，A股反弹继续，沪指回升至2000点上方。在股市脆弱的反弹之路上，本月中旬又将迎来限售股解禁洪峰。虽然2692亿股的天量是2011年以来最大的月解禁量，但若剔除农行解禁份额，实际解禁份额仅与前几个月持平。

　　7月1日，国电电力14.4亿股限售股解禁上市，拉开7月限售股解禁大幕。按照Wind数据统计，7月共有83家限上市公司的共计2692亿股限售股解禁，解禁规模占到全年的六成还多。其中将于7月15日解禁的农业银行2586亿股占到7月解禁总量的96%，若剔除这2586亿股，其余公司的解禁总股数约106亿股，这与二季度三个月的月均解禁量相当，所以所谓的“洪峰”有极大的偶然性。

套现

　　经历了6月份的暴跌，目前股市投资者异常脆弱，无论是解禁洪峰还是IPO重启都令市场感到忧虑。上半年时，3月和5月出现过两次大小非的疯狂减持，其中5月份随着股指回升，大小非凶猛套现253亿元。股价涨幅较高的中小板和创业板股东及高管大量套现，有的甚至因为精准卡位减持遭到监管层调查。

　　然而与上述减持高峰不同的是，此次农业银行的解禁限售股的持有者全部是“国家队”，2586亿股中汇金公司持有1300亿股、财政部持有1273.62亿股、社保基金持有12.31亿股。鉴于5月份汇金再度高调增持四大行以及近日四大行股票盘中频现超大买单，可以肯定上述大股东减持的可能性极低。因此投资者尚不必担忧解禁对A股造成的短期压力。

　　剔除7月，年内解禁第二高峰出现在8月。然而8月的情况与7月类似，8月19日将有215亿股光大银行限售股解禁，届时光大银行将实现全流通。光大银行的控股股东同样是汇金公司，且6月中旬汇金的增持行动中光大银行亦在列。

　　不计入银行股的天量解禁，全年的解禁高点实际出现在9月，当月将有212亿股解禁，中小板、创业板再度成为解禁主角。根据5月的经验，中小板、创业板股估值大幅拉升之时，往往是套现狂欢盛宴开场之日。

　　以创业板为例，年初至今该板已被套现150多亿元，其中高管套现额约80亿元。而在创业板开板的头三年，高管的净减持额累计也仅有60亿元，彼时创业板已经被称为高管的“提款机”，相比起来，目前高管们的减持行动才是真正的大戏开锣。随着近期创业板快速反弹，该板块的解禁套现更加值得关注。