超日债今起暂停上市 违约风险巨大

　　【财新网】（记者 杨娜）因连续两年亏损，*ST超日（002506.SZ，112061）曾于2月初至4月末内发布43次特别风险提示的10亿元“11超日债”7月8日起正式暂停上市，截至7月5日收盘，11超日债报65.15元/张。

　　6月以来，受流动性挤压，低评级公司债大幅下跌，饱受违约风险和负面因素冲击的“11 超日债”跌幅巨大，成为目前交易所收益率最高的品种之一。据中金公司测算，截至6 月25 日收盘，“11超日债”剩余回售期限1.70 年，回售收益率冲高至46.88%，按到期期限计算，剩余年限3.67年，收益率26.84%。

　　交易方面，“11超日债”在上周五个交易日中，其中有三个交易日逆势上涨，这个交易时间窗口，本应是投资者离场止损的最后机会，却出现了抄底资金豪赌行为。分析师指出，在该债券暂停上市导致流动性大幅下降的前提下，抄底资金欲将该券持有到期以取得超额收益。

　　针对目前“11超日债”面临的问题，中金公司于近期发布研报指出：一是“11超日债”暂停上市，将暂时丧失流动性，且后续扭亏无望，有彻底丧失流动性的风险；二是债券的实质违约风险很大。虽然理论上公司上市壳资源仍具有潜在价值，存在重组的可能，但大额债务负担构成其重组的重大障碍，债券投资者能因此获益的可能性很小。

　　7月5日晚，上海超日太阳能科技股份有限公司（下称超日太阳，*ST超日）发布公告表示，该公司发行的公司债券（证券代码：112061，证券简称：11 超日债）于7月8日起正式在集中竞价系统和综合协议交易平台暂停上市。因周末闭市，“11超日债”从6日起已暂停上市，此后“11超日债”还将面临终止上市风险。

　　*ST超日还在公告中指出，该公司2011年、2012年连续两年亏损。根据规定，超日太阳发行的2011年公司债券将暂停上市，并表示，无论11超日债暂停上市还是出现终止上市的情况，公司将严格按照原募集说明书等相关公告中约定的时间及方式进行债券的派息及到期兑付等工作。同时，由于公司的流动性困难尚未得到缓解，基于公司目前的经营环境和财务状况，公司债券的派息及到期兑付等工作可能存在较大不确定性。

　　*ST超日表示，债券被暂停上市后，首个会计年度*ST超日如果继续亏损，“11超日债”将由深交所上市委员会进行审核，作出是否终止该债券上市的决定。

　　东莞证券发布研报表示，“11超日债”在7月8日暂停上市，在预期之中，但仍需警惕暂停上市的风险。整体来看，目前该公司经营状况无改善迹象、流动性问题短期解决也暂时看不到希望，尽管3月公司没有违约，支付了应付的利息，可未来违约的风险依然较大。