银监会：信贷资产证券化拟实现常态化

　　【财新网】（记者 张宇哲）银行业期盼多年的信贷资产证券化（Credit Assets Securitization，CAS），有望常态化。

　　财新记者近日从银监会创新部获悉，监管当局正在拟定信贷资产证券化常态化的有关政策，很快就会出台，这将成为银行的一项常规业务，未来不再受试点的额度限制。目前还需一事一批，将来审批方式有望变成资格审批。

　　此前6月19日，国务院在宣布金融支持实体经济发展的诸多措施中，明确表示，要“逐步推进信贷资产证券化常规化发展，盘活资金支持小微企业发展和经济结构调整”。

　　资产证券化被认为是盘活商业银行资产存量、调节风险集中度和资产负债表的有效工具。中国的资产证券化从试点至今近十年，至今并无配套的专门法律，仍未建立破产隔离的法律制度、信息披露的质量不高，对特定资产的认定、载体、配套会计准则等都不明确，投资者对资产证券化产品并不积极——破产隔离制度意味着，当发行人破产时，隔离至SPV的资产不会纳入清算财产，而是优先偿付资产池的投资人。

　　尽管业内呼声已久，中国至今已经进行了三轮资产证券化的试点，但进展缓慢，总共规模不足千亿元，仅占中国商业银行总资产不到0.1%。

　　央行数据显示，截至2013年6月末，在银行间市场共发行了896亿元规模的资产证券化产品，其中2005年到2008年共有11家金融机构发行共计17单、总规模达667亿元的资产证券化产品。

　　　2008年受国际金融危机影响，资产证券化的试点工作暂停，至2011年5月国务院才批复了新的试点，足足等了一年后，第三次500亿元额度的资产证券化试点才启动，至今发行额度仅过半，可见监管当局态度之谨慎。

　　第三次500亿元额度试点范围的发行人主要是各大行，中小银行尚未纳入试点。目前已经发行的ABS产品中，均选择将其优质资产列为基础资产，房地产贷款和地方平台贷款均没有被列入其中。

　　　业内人士认为，在中国，信贷资产证券化不是没有必要，而是远远不够。如果产品不连续，人力、业务、系统、投资者的投入都无法持续，对于团队培养、制度建设、技术储备方的升级都有很大制约，这个市场就不可能做起来。

　　今年3月底，银监会发文遏制表外非标债权风险，“这意味着影子银行阳光化是大势所趋。资产证券化是化解非标风险的大方向，有了这个出口，银行理财等影子银行的规模膨胀就不会太快。”海通证券人士称，与非标产品相比，资产证券化是更为严谨的制度设计。

　　中信证券主管固定收益业务的执委刘威认为，发展资产证券化市场的瓶颈越来越多体现在基础设施上，而不在具体产品设计上，相应的基础设施包括税收、产权交易的登记托管制度、信用体系等基础功能。“以前是产品主打、市场推进，目前市场已发展到从监管放松的创新到自主创新，监管部门间的协调必须跟上。”刘威强调。