铁路投融资改革继续推

铁路实际不差钱？

　　2013年中铁总公司固定资产投资为6500亿元，其中基本建设投资5200亿元。不仅投资总额较2012年新增200亿元，资金来源在年初就已确定。其中，来自银行贷款2328.5亿元；铁路建设债券1500亿元，两项占铁路基建投资总额的70%，债券融资和银行贷款仍是铁路建设资金的最主要来源。而地方及企业出资700亿元，仅占13%左右，这其中还包括大量的地方政府投资公司的资金，真正来自民间的资本少之又少。

　　中铁总公司7月14日公布公告显示，2013年上半年，铁路基本建设投资1869.72亿元，同比增加25.7%。上半年铁路基建投资完成全年计划的35.96%。和往年相比，这一进度基本正常。

　　一位接近中铁总公司运输局的人士对财新记者透露，当前已开工全部铁路项目至完工至少需要3万亿元-3.5万亿元。为力保在建项目，上半年新建项目的上马远低于去年同期水平。财新记者从中国铁建、中国中铁、中国南车和中国北车等相关人士处了解的情况也印证了他的说法。

　　今年上半年，铁路基建领域的上市公司中国中铁和中国铁建，中标项目不过500多亿元，这与2012年上半年两家公司共中标2000亿元铁路基建合同有天壤之别。而铁路交通装备制造商中国南车、北车则更加惨淡。上半年两家公司的合同项目几乎都来自地铁和海外项目，与中铁总公司签署的合同均为机车车辆检修合同，公开披露信息中无一笔新造机车车辆合同。中国北车人士对财新记者表示，“这种情况在近几年中没有出现过”。

　　全年投资落实情况看上去不容乐观。但上述中铁总公司人士仍轻松地表示，自今年3月总公司成立后，铁总主要忙于“三定”（即定岗、定员、定责）工作，5月中旬以后主要精力又在货运组织改革上，对基建投资关注较少。但他仍认为，下半年铁路基建投资定会大幅提升，“完成全年投资计划没有问题”。

　　铁路投资一贯有前低后高的趋势。以2012年为例，上半年铁路固定资产投资只完成全年计划的33%，到8月份仅完成43%左右，但从9月始投资一路高歌猛进，年底四个月共完成3594.82亿元，占全年计划总投资的57.06%，超额完成全年计划。

　　今年7月23日，中铁总公司成功发行了2013年第一期中国铁路建设债券，发行总额200亿元，期限十年，债券招标利率区间为4.15%-5.15%，最终定价为4.95%。发改委已批复同意中铁总公司2013年分期发行铁路建设债券总计1500亿元，将惠及73条铁路项目。

　　可见，当前中铁总公司在基建投资上仍能找到金主，投资形势并不局促。从另一个角度看，铁路对社会资本不会太看重，这也让一些业内人士对新一轮铁路融资改革再次流于形式表示担心。

　　但中铁总公司亦很清楚，靠国家政策支持的发债与贷款难以持续，必须增加资本金才能改善负债率，尤其下一步如果加大投资，引资就变得比较迫切。