刘明康：金融改革要讲次序

　　【财新网】（记者 杨璐）“金融改革的次序应当是利率市场化先行，其次汇率市场化，最后一步，才是资本账户项下的自由开放。”近日，银监会前主席刘明康在出席“财新问道”时说。

　　“财新问道”由财新传媒和长江商学院共同主办。7月27日，刘明康这次讲座的主题是“金融创新与宏观经济风险”。

　　被问及对近期央行推进的利率市场化改革的看法，刘明康指出，放开贷款利率下限，只走了一步，重要的改革是把存款利率放开。 “如果存款利率不放开，利率市场化的功课就没做完。当然，利率市场化，也要讲究逐步推进。”刘明康说。

　　刘明康指出，对于所有金融机构而言，一旦利率完全市场化，冲击最大的就是商业银行和保险公司，尤其是人寿保险公司。国内金融机构目前在资产负债上的技能和经验来看，尚有欠缺，人才也相对匮乏。

　　“利率市场化应先于汇率市场化，否则就是本末倒置。”刘明康认为，汇率市场化意味着人民币可自由兑换外币，而在中国资本市场对冲机制还不够完善的情况下，固化的息差带来的资金大额流入或流出，必然导致市场大起大落。货币保值和对冲的关键，就在于两种货币间的利差。没有利率市场化就没有市场机制下的真实利差。利率市场化最基本的功能是发现资金的价格，体现资金借贷成本和风险成本。“利率市场化更重大的意义在于，在此基础上构建现代金融体系。”刘明康说。

　　“利率和汇率的市场化，我举双手赞成，但是否急着推出资本项下的自由流动，我持保留意见。”刘明康提醒，推出相应改革步骤的每一步，都要提示机构在资产负债管理如何改进，最关键的是，要在国有企业改革以及地方融资平台等问题上，推出配套改革，“使利率市场化能真正发挥作用。”刘明康说。

　　关于地方融资平台和地方债务问题，最新的进展是审计署按照国务院布署，自8月开始新一轮审计工作，摸底五级政府的债务负担。