央票到期续做常态化 昨回笼755亿

　　【财新网】（记者 李雨谦）8月12日晚，央行对到期央票进行了续做。这是央行首次在操作当期就公布了具体内容，显示出货币当局对央票到期续做已经常态化。

　　12日下午6点多，央行发布公告称，于本周一（8月12日）对2010年第六十九期央行票据开展了到期续做，续做期限同为3年，续做量为755亿元，规模较2010年第六十九期下降了105亿元；续做中标利率为3.5%，较2010年第六十九期上升了0.85个百分点。

　　央行曾于2010年8月12日以价格（利率）招标方式发行了2010年第六十九期央行票据，规模为860亿元，中标利率为2.65%。

　　8月13日，央行继续进行了110亿元7天期逆回购操作。

　　海通证券首席宏观分析师姜超认为，本周再次展开3年期央票到期续作，显示出央行放短收长的意图。3年央票再续作，短期仍有冲击，本次回笼755亿资金，本周投放资金将大幅减少。

　　他预计，在8月26日、9月9日还将分别有800亿、1000亿元央票到期，届时续做是大概率事件，但之后将无巨额央票到期。短期经济反弹加上央票持续回收长期流动性，仍将对长端利率产生冲击。

　　平安证券固定收益部副总经理石磊在接受财新记者采访时表示，到期续做就意味着原来持有此期央票的机构就必须接着持有，实际上是定向的冻结流动性，如果新发央票的话就是公开招标，二者在流动性分布上有很大区别。

　　他说，现在市场利率远远高于此次央票续做利率，没有太多指导性。规模下降可能是由于利息支付等原因造成的，很难说明什么问题。但到期量总体还是挺大的，显示出央行的目标旨在流动性温和地释放，政策态度还是中性偏紧。

　　他表示，当前资金面并不紧张，金融机构备付率并不低，只是短期融资比较多，长期的比较少，央票续做就能起到平滑到期的功能。根据央行放短锁长的思路，预计央行未来可能会延续央票到期续做与持续的小规模逆回购相结合。

　　央行在本月初发表的二季度货币政策执行报告中，首次披露了此前对3年期央票到期续做行动，但没有披露相关细节。央行表示，续做对象是流动性相对充裕、市场影响力相对较大的金融机构，还根据一些参与续做机构的当期需要，向其提供了必要的短期流动性支持，把冻结长期流动性和提供短期流动性两种操作结合起来。

　　央行解释央票到期续做的原因时称，近年来央行票据发行量总体小于到期量，余额持续下降，一定程度上影响了其二级市场交易的活跃度及作为定价基准的有效性。