【分析】威瑞森的新“长征”

　　【财新网】（记者 李小晓）美国电信业巨头威瑞森公司（Verizon Communications）收购英国沃达丰集团（Vodafone Group）所持的双方合资公司威瑞森无线（Verizon Wireless）45%的股份。这一并购计划瞬间登上了美国各大媒体的头版头条。然而，对威瑞森而言，这次并购究竟是成功的扩张还是激进的冒险，还有待市场的检验。

　　健身房里的决定

　　这次收购的决定是9月2日公布的。

　　据路透社报道，今年4月，在双方讨论价格时，曾拿出一份1000亿美元的草案。7月底，威瑞森CEO麦克亚当（Lowell McAdam）和沃达丰CEO科劳（Vittorio Colao）进行了越洋通话，科劳表示两天后将飞往旧金山和正在那里出差的麦克亚当面谈。

　　麦克亚当回忆道，见面当天两人都很早起床，一起在健身房骑自行车，之后又一起吃早饭，最终两人认为1300亿美元是一个比较合适的价格。

　　科劳表示，正是双方长期成功的合作造就了威瑞森无线的今天。“该交易将令双方继续沿着各自的战略目标前进。”

　　博弈美国市场

　　这项交易将终结威瑞森与沃达丰之间超过13年的合作关系。麦克亚当表示，威瑞森无线过去在双方的商业合作中发挥关键作用。“无线流视频和4G LTE宽带可以强化我们的光纤、全球IP和云计算业务。我们相信，对威瑞森无线的全额控股将使威瑞森更加高效地运转，为企业创造更多机会。”

　　此举意味着威瑞森对美国市场加大赌注，而沃达丰则选择退出美国市场。谁对谁错，将在数月内见分晓。

　　麦克亚当认为，美国市场还有很大增长空间。多年来，威瑞森都认为无线渗透率可以达到300%到500%，也就是说每个人都将拥有3-5个移动无线设备。据移动行业贸易集团CTIA数据，去年美国无线渗透率为102%，这一数据距离威瑞森的预测还相去甚远。

　　沃达丰却不这么看。无疑，从收入和利润的角度看，美国是世界上最大的移动市场。但据墨菲特研究中心（Moffett Research）研究显示，美国新移动用户年增长率却已9年前的15%下降至如今的2%。

　　同时，美国市场的竞争也日益激烈。美国第四大移动运营商T-mobile公司最近收购了美国第五大移动运营商METRO PCS，开始建立更强大的LTE 4G网络。上一季度，T-Mobile的用户新增了68.8万人。美国第二大移动运营商Sprint今年被日本软银公司以216亿美元的价格收购，现在Sprint也在大举投入互联网技术，并且拥有美国移动运营商中最多的移动频谱。

　　威瑞森：是机会还是束缚？

　　资料显示，威瑞森从摩根大通、摩根士丹利、美洲银行和巴克莱银行处获得了共计610亿美元的过桥贷款。对威瑞森而言，现在出手无疑是一个好时机，节省了不少资金，因为美国利率正在上行。

　　然而，背上这样一笔沉重的债务，可能将束缚住公司下一步发展的手脚，其中包括其在收购移动频谱大战中的表现。如今移动频谱稀缺，如何拥有更多的频谱已经成为各大公司主要的竞争点。

　　麦克亚当却不这么看。他指出，由于威瑞森无线的现金流良好，因此威瑞森的收入会因此大大增加。

　　这次并购也给中介商带来了不菲的收入。古根汉姆公司原本只是一家发展中的金融服务公司，这个项目为其带来五亿美元的进账，一夜之间栖身全美前十大并购咨询公司。