瑞银：中国汽车行业将迈入微增长时代

　　【财新网】（实习记者 王珏）“中国第四季度汽车行业有两大趋势：一是短期销量平稳上升，价格稳定，下半年利润会超预期；二是行业内SUV、经济型轿车明显获得市场份额。” 瑞银证券中国证券研究主管、亚太汽车行业研究主管侯延琨在9月11日下午秋季媒体见面会上向记者表达了以上观点，他还表示，“2015年中国汽车行业将进入微增长时代”。

　　候延琨介绍，现阶段对乘用车销售增长预期为15%，商用车为10%，全行业约为10%的增长。现在看来这个数字偏低，8月份出现历史最高的单月销量130万台，明显超预期。即使预测11%的全年增长，或仍然偏低。

　　他认为，目前销量走势强劲的原因在于：一、今年春天后经济明显企稳，宏观环境非常稳定，有利于刺激贵重消费品购买。过去两年销量滞后从今年开始释放出来；二、去年第四季度受钓鱼岛事件影响，基数非常低，今年同比增长20%也不足为奇，总体来说全年增长会是一个非常不错的数字。

　　与此同时，汽车行业价格、销量在8月份明确企稳，上半年打折促销是重点，8月份开始，促销明显减弱。9月份作为新车上市高峰期，进一步刺激消费需求，汽车行业和汽车公司的利润下半年还会超预期。上半年截至目前出现了一个比较明显的状况：汽车企业两极分化非常严重。上半年一些表现好的公司有30%、40%的增长，表现不好的公司下滑、持平的状况都有，主要原因在于一些公司新产品推出比较及时，擅于把握机会来获得市场份额。

　　候延琨认为，以雅阁、君悦、凯越、帕萨特为代表的中级轿车市场份额下滑明显，SUV和经济型轿车成为了市场的“宠儿”。原因在于，中国目前第二次购车比例已经达到了40%。“那些2004年、2005年买雅阁的人现在会选择买高端SUV或豪华车，所以造成豪华车和SUV的销量明显上升。”

　　另一个导致经济型轿车上升的原因是，消费需求向内陆转移。中国现在汽车销量增长主要来自河南、广西、湖北、江西等内陆省份，浙江、上海、山东、广州、辽宁等沿海地区都在负向增长，明显失去市场份额。内陆省份消费特点是以买经济型轿车为主，由于这些地方人均收入偏低，买经济型车的比例会比较高。

　　对SUV在中国的高速增长，候延琨表示不无忧虑。他解释，中国SUV的销量从某种意义上已经到了非常危险的状况，中国石油进口比例为50%，现在SUV销量占总销量的17%，这与世界上SUV销量最大的国家——美国的数字是一样的，日本、韩国SUV销量分别占5%和6%。“美国SUV的销量80年代早期占1%、2%的比例，一直到2004年达到20%的销量，2004年到现在美国的石油价格涨了两至三倍，所以美国SUV的销量总比例从20%跌到现在15%左右，这是一个现象，所以我认为像中国这样的国家其实不应该卖这么多的SUV。”

　　候延琨认为中国是否会进入“微增长”，取决于限购的速度，地方政府对限购的容忍程度，地铁等公共交通设施的发展程度。

　　“北京的每公里汽车密度是550台，香港是300台，上海约为北京的一半。在香港一年开3000公里的车，北京每年开一万公里的车，比香港密度高一倍，比香港道路使用时间高三倍，所以北京一定会出现大拥堵。”

　　他接着表示：“同理可以推算中国所有城市的车辆每公里普及率。再过几年一些城市也会和北京一样拥堵。中国市政建设的增长率每年为2%到3%，再投固定资产投入都用于高铁和高速公路，市内建立交桥并不容易。”

　　中国目前汽车保有量约为一亿辆，以一年卖2200万辆计算，四年后不计入被淘汰车辆数目，中国汽车保有量将翻一倍，现在是10%，四年以后是20%，这相当于全中国都会被堵死。2015年将成为一个分水岭，中国绝大部分城市都会变的比今天的上海要堵，有四分之一城市会达到今天北京的水平，这也是政府不得不开始着手实施限购的一个原因。”

　　“当然也可以依靠大家用车习惯的转变，市政公共交通的大力发展来支持这种转变，从而改善道路拥堵的状态，但我认为目前来看是比较困难的事情。”他说。