德银预计中国年内推出定期存单

　　【财新网】（记者 林金冰）金融机构贷款利率管制已于7月20日全面放开，中国利率市场化何时再下一城？德意志银行大中华区首席经济学家马骏和策略师刘立男认为，中国可能在今年晚些时候推出定期存单，继而建立存款保险制度，由此取消存款利率管制。

　　利率市场化的重要手段之一，正是培育存款替代产品体系。马骏等人在德银的最新研究报告中预计，利率市场化下一步的真正挑战将是存款利率市场化。定期存单的推出，将是存款利率市场化的关键突破，也是7月贷款利率管制放开后合理的“下一步”。

　　大额可转让定期存单（large-denomination certificate of deposit，下称CD），是指银行为吸收资金发行的，可在金融市场上流通转让的银行存款凭证，一般为固定利息。简而言之，CD就是可流通的大额协议存款。

　　“我们认为目前在国内资本市场推出定期存单时机成熟，潜在的市场风险可控，主要原因包括目前宏观经济情况稳定、中国固定收益工具二级市场已经具备一定程度的流动性、市场基础设施和监管基础设施已大幅加强。”马骏等判断。

　　进而，德银研报预计中国可能在明年建立存款保险制度。

　　目前，存款保险制度的争论焦点，主要集中于付费或费用结构以及保险覆盖范围。德银认为，应强制要求所有受理存款机构进行存款保险，保险费应基于银行的信用风险评估，即在费用结构中对银行采取风险调整后的差异化措施。

　　德银预计，在中国货币政策框架最终转型后，货币当局将会使用短期货币政策利率和更广泛的货币总量，来维持短期物价稳定以及中长期物价稳定与货币总量间的平衡。

　　马俊等人指出，存款利率市场化将给长期利率带来上行风险，可提高企业市场融资的可得性，降低高信誉企业的融资成本；对原先只能通过“影子银行”融资的企业而言，这将会减少额外溢价。▇