物美商业购卜蜂莲花在华36家分店（更新）

　　【财新网】（记者 屈运栩 特派香港记者 戴甜）北京物美商业集团股份有限公司(01025.HK)与卜蜂莲花有限公司（00121.HK）10月15日下午在港宣布达成股份互购协议，物美同时收购卜蜂莲花华东、华北地区的零售业务，交易涉及金额共计28.9亿港元。

　　根据双方新股互购协议，物美以5.48亿港元认购卜蜂莲花约9.99%股权，包括约10.87亿股普通股及约13.89亿股可转换优先股，每股售价0.221港元，较卜蜂莲花上周五收市价折让25%；物美同时以23.45亿港元收购卜蜂莲花五家全资附属公司，共持有除广东和湖南两地之外36家店铺。

　　卜蜂莲花亦同时以约28.93亿港元认购物美2.06亿股H股，占物美约13.77%股权，每股售价14港元，较物美上周五收市价折让5.1%。

　　物美商业总裁吴莹表示，交易中物美商业无须支付现金，公司同时引入上达资本为战略股东，向上达增发1660万股H股新股，价格为14港元。交易完成后，上达将持有物美1.09%的权益，同时可以再认购至多达1660万股的H股新股。上达资本是一家专注于中国市场的私募股权基金，旗下管理的资产主要来自全球机构投资者和亚洲重要家族，以往投资领域包括制造业、零售、新能源及房地产。

　　根据协议，物美商业和卜蜂莲花将各提名2名董事至对方的董事会，双方所认购股份的禁售期均为18个月，交易还需获得监管部门和股东大会批准。

　　“请不要将其视为简单的买卖，这是双方的战略合作，也是物美商业向着整合中国零售业、提升行业效率的迈进。”物美商业总裁徐莹向财新记者表示。

　　物美商业和卜蜂莲花此前就曾有收购交易。2010年，物美商业收购卜蜂莲花天津超市有限公司，接手其开设的4家门店，卜蜂莲花此后彻底退出该地市场。有消息显示，当年的成交价格为2000万美元。

　　卜蜂莲花多年深陷经营困局，其上半年财报显示，公司营业额54.08亿元，按年微增1.2%，亏损4674万元。早在2006年，卜蜂莲花就因门店扩张出现亏损。2009年亏损达2.36亿元。2012年中亏损7689万元，整个财年巨亏3.92亿元。

　　对于此次保留广东和湖南店铺未出售，卜蜂莲花副董事长陈耀昌表示，公司在华南地区的发展空间依然很大，中国市场广阔，希望可以与物美分工合作，发挥协同效应。卜蜂莲花在中国有55家零售店铺，包括53家大型超市和2家超市，其中广东和湖南地区占19家。

　　卜蜂莲花母公司正大集团旗下有三块主营业务，农牧和商业地产都持续贡献盈利，唯有零售业务板块年年亏损。正大集团谢氏家族是最早进入中国市场的零售商，但近年来可能受到家族内部斗争影响，旗下卜蜂莲花管理层动荡，业内曾多次传出出售消息。陈耀昌表示，此次与物美商业的合作，获得了母公司正大集团在背后强有力的支持。

　　收购方物美商业也遭遇增长瓶颈，其2013年半年报显示公司净利3.4亿元，同比微增0.4%。而去年同期净利润增幅为2.7%，在行业整体下行的背景下，公司业绩平平。物美主要布局京津冀以及浙江市场，目前共有541家零售点，包括145间大型超市、396间便利店。其中，直营店439家、加盟店65家和托管店37家。

　　此次接手卜蜂莲花华东、华北分店后如何实现扭亏为盈，也是香港记者会上被最多提及的问题。对此，徐莹表示，公司有信心将收购的卜蜂莲花分店扭亏为盈，因为未来提升的空间很大，交易完成后，预计物美的超市营业额将增长46.5%至225亿元，分店数量将达577家，销售面积增加39.9%，双方的分店布局具有互补性。

　　值得注意的是，收购涉及的36家店铺均属租赁，非自有物业。徐莹回应交易作价时指，23.45亿港元的现金价格是由整体测算得出，物美商业计划在收购后加大生鲜食品销售以提高客流量，促进超市周边商铺的租金收入，提升区域性规模也预计能降低采购、物流成本以及库存损耗。

　　物美商业收购卜蜂莲花，并非首次出手并购整合。实际上，物美商业早期正是在并购整合北京原有多家国营商超基础上发展起来。此前也曾收购美廉美便利店。

　　近期以来，超市业态并购合作频繁。今年8月和记黄埔旗下百佳超市欲出售，先后传出近10家企业和机构参与竞购，其中包括华润万家超市所属华润创业。而此前卜蜂莲花虽然作为上市公司公告否认参与竞购百佳，但在物美商业和卜蜂莲花收购的发布会上，相关人士就正大集团参与的猜测并没有予以否认。

　　10月，华润创业和英国最大零售商乐购中国方面也确定建立合资公司，股权占比分别为80%和20%。双方将整合在中国的门店。

　　受物美超市与卜蜂莲花交易消息影响，周三两家公司在香港交易所的股价双双上涨。截至发稿，卜蜂莲花报每股0.375港元，涨约28%。物美商业报15.12港元，涨逾2%。