沪深300ETF被暂停融资买入

　　【财新网】（记者 范军利）上海证券交易所23日发布通知，称自当日起暂停华泰柏瑞沪深300ETF（证券代码：510300）证券的融资买入。这是5月底融资融券交易比例限制放开以来，首只被暂停融资买入的标的证券。

　　多位接受采访的人士表示，300ETF被暂停融资买入背后，显示市场做多后市的信心。不过，亦难以避免，有部分投资者借同时融资买入与融券卖出之机进行对冲操作，致使单只标的融资余额“虚增”之嫌。

　　上交所表示，根据各证券公司2013年10月22日的上报数据，300ETF（证券代码：510300）融资余额已达该证券上市可流通市值的75.469%。依照《关于进一步明确交易型开放式指数基金融资融券相关比例限制的通知》相关规定，上交所将从2013年10月23日起暂停该标的证券的融资买入，恢复时间将另行通知。

　　今年5月30日，上交所将单只标的证券融资买入或融券卖出的比例限制从25%提高到75%，意在“满足融资融券业务的发展需要，合理控制风险市场”。

　　事实上，早在3月，沪深300ETF便曾遭遇上交所暂停融资买入一次。当时，该ETF融资余额已超过市值的25%。

　　一直以来，华泰柏瑞沪深300ETF以其规模大，流动性好，长期占据两市融资融券标的首位。其资金净流入情况常被视为两融市场做多信心的“晴雨表”。

　　一位投资者表示，直接投资指数，购买ETF，主要是在市场分化时期，避免选股的失误。“对于看好指数，但不会分析个股和行业的投资者来说，买ETF是条捷径。”

　　国庆节后，两市融资融券市场规模出现一轮恢复性增长，两融余额继5月21日突破2000亿元后，10月再上3000亿元大关。与此同时，华泰柏瑞沪深300ETF融资余额也迅速逼近警戒线。

　　不过，有业内人士指出，华泰柏瑞沪深300ETF融资余额速增背后，亦有部分“虚增”成分。较多一种情况如，某投资者同时利用信用账户融券卖出和融资买入1000万元的华泰柏瑞沪深300ETF，之后，再利用融资买入的300ETF还券，了结融券合约。此时，融券卖出300ETF得来的1000万元现金，只要投资者当时没有归还，融资合约未予平仓，就相当于信用账户上多增一笔自有资金，该笔资金可以在信用账户中用做其他非两融标的证券投资。

　　华东一家证券公司融资融券部门负责人表示，这种“对冲行为”完全符合现有两融业务规则。在投资者获得资金、券商赚取利息及交易佣金的同时，沪深300ETF融资余额更快的达到警戒线。

　　该负责人表示，投资者上述举动完全在两融规则允许范围之内，不妥之处，仅融资余额的统计有虚增之嫌。目前尚无法统计该部分资金的具体规模。