美元续跌 美国债价格下行压力仍大

　　【财新网】（记者 张环宇）受非农数据不及预期和美联储推迟缩减量化宽松（QE）规模影响，美元指数本月中旬以来持续承压下行，欧元等非美货币则表现强劲。

　　10月25日亚洲交易时段，美元指数延续跌势，至正午时一度逼近79.00的关键支撑位。至此，美元指数已经跌回今年2月的阶段性低点。

　　此前，受美联储主席伯南克讲话影响，市场普遍预计美联储会在下半年开始缩减量化宽松规模，美国经济数据特别是非农就业数据的持续走强也不断加强市场的这一预期。进入三季度后，美元指数最高冲至84.75附近。市场避险情绪激增，来自新兴市场的回流资金也提振了美元强势表现。不过，在美联储逐渐透露出削减QE规模或不会如期而至的时候，美元指数开始走弱。

　　受此影响，欧元、日元等货币均出现不同程度走强，欧元兑美元汇率反弹至1.38附近，较之去年7月的低点1.20升值近15%。美元兑日元汇率也回落至97附近区间。

　　美元走弱也对人民币汇率产生影响。10月25日，美元兑人民币汇率中间价已经跌至6.1333，在今年9月初，美元兑人民币中间价尚维持在6.17附近。

　　市场对美联储继任主席耶伦的看法，在悄然影响美元走势。有观点认为，近期经济数据不佳，或会让一贯以“鸽派”形象示人的耶伦更为谨慎，在数据好转前，耶伦公开言论的基调会相当宽松。

　　伦敦对冲基金SLJ Macro Partners创始合伙人任永力（Stephen Jen）则认为，在过去几周时间里，华盛顿在债务上限问题上的拖沓以及联储前瞻性指引的不力执行，让投资者很难去追捧美元，短期做空美元自然存在其理由。

　　受缩减量化宽松规模推迟到来的影响，美国市场指标性利率均有所回落。十年期国债收益率从前期接近3%的高点回落至2.5%附近。不过，鉴于市场预期的混乱状况，此种回落趋势能否延续仍属未知，毕竟，缩减量化宽松规模已被提上日程表，区别仅仅是会被拖延多久而已。

　　美国财政部的数据显示，今年8月，中国减持美国国债112亿美元，但仍持有1.2681万亿美元的美国国债总量。5月以来，随着美国国债收益率大幅提高，中国开始减持美债。在今年5月，中国持有美债总量1.2973万亿美元，美国十年期国债收益率尚不足2%。

　　未来，如美联储开始削减购债额度，国债供求关系势必出现变化，国债价格下行的压力仍非常之大，在此种情况下，中国降低美债购入速度甚至减持美债的行动仍可能频繁出现。