湘鄂情大股东输血 私募泽熙悄然建仓

　　【财新网】（记者 曹文姣）跟半年报亏损2.2亿元相比，今年三季度湘鄂情（002306.SZ）业绩更加难看，今年前三个季度，湘鄂情亏损3.03亿元，仅三季度就亏损8274.64万元。如此惨淡的业绩下，湘鄂情大股东抛出的减持计划，让市场投资者又喜又忧。

　　11月4日晚，湘鄂情发布公告称，公司控股股东孟凯及其一致行动人克州湘鄂情投资控股有限公司（下称克州湘鄂情）拟减持公司股份4000万股~1.75亿股，占公司总股本的5%~21.88%。此次拟减持股份部分资金将无偿用于向湘鄂情集团提供财务资助，以支持公司扭亏、转型发展，资金规模预计在4800万元至2.1亿元。

　　宣布减持的次日即11月5日，停牌近4个交易日的复牌首日，湘鄂情开盘快速冲高，涨停报4.61元/股。11月6日，湘鄂情高开低走后震荡翻红，截至收盘，报4.62元/股，收涨0.22%，成交1.28亿元。

　　大手笔力挺

　　2013年，孟凯及其控股的一致行动人克洲湘鄂情在湘鄂情股权运作上动作较多。今年1月初，孟凯宣布计划自2013年1月18日起未来六个月内减持湘鄂情不超过1亿股。1月29日，孟凯将3478万股质押给中诚信托。2月4日，克洲湘鄂情减持1000万股。3月14、15日，克洲湘鄂情减持湘鄂情1000万股。

　　按湘鄂情11月4日披露的减持计划，此次减持交易扣除应交税费资金到账后三个月内，将通过银行转账等方式将上述资金总额的30%无偿资助湘鄂情。财务资助资金期限为3至12个月，若财务资助到期后湘鄂情仍不具备归还条件，可无偿延长财务资助期限1至9个月。

　　按不低于拟减持股份交易在扣除应缴税费后资金总额30%计算，孟凯将无偿提供给湘鄂情财务资助规模最低约为4800万元至2.1亿元。按7%短期贷款利率计算，上述财务资助资金将为湘鄂情节省财务费用年化规模为336万至1470万元。

　　此外，孟凯还为湘鄂情武汉买地被诈骗的6000万提前“埋单”。2011年1月，湘鄂情为获得武汉台北路72号项目的目标土地使用权，向交易对手方支付了6000万元项目合作款。由于交易对手方涉嫌欺诈，湘鄂情向当地公安机关报案，但上述款项一直未能收回。

　　孟凯及克州湘鄂情承诺，将有条件向湘鄂情集团先行支付6000万元人民币款项。具体内容包括：在2014年3月25日之前，如果湘鄂情在台北路72号项目的先前预付款6000万元未能被收回，孟凯将在3月26日用此次拟减持资金向公司无偿先行垫付6000万元人民币。

　　这笔资金不包括在孟凯及克洲湘鄂情对湘鄂情提供的预计规模为4800万元至2.1亿元的财务资助中。按照约定，待湘鄂情收回6000万元款项后，应将上述全部垫付款无偿归还孟凯；反之，湘鄂情有权无限期推迟归还此笔垫付款。

　　不过，据财新记者了解，该诈骗案已经被立案侦查，经湘鄂情申请，所涉项目也已被查封，查封资产市值超过5亿元，湘鄂情认为，“足以弥补因诈骗而给公司可能造成的损失。”

　　实际控制人变更风险

　　值得注意的是，如果按此次拟减持的最大数量1.75亿股来计算，该股数占湘鄂情总股本的21.88%，交易一旦完成，孟凯及克州湘鄂情总计持股比例将由减持前的37.45%下降至15.58%，湘鄂情存在实际控制人发生变更的风险。

　　虽然湘鄂情承诺，控股股东不会将拟减持股份出售给公司的潜在收购人，如果发现潜在收购人，将通过包括但不限于停止出售公司股份的方式来保障控股股东、实际控股人的地位。不过，湘鄂情也承认，即便公司采取上述预防措施，仍存在控股股东、实际控制人发生变更的风险。

　　有分析人士告诉财新记者，在业绩持续亏损的情况下，不排除湘鄂情可能会被ST，也不排除未来被借壳的可能，或者是孟凯失去控制权后引入战略投资者，或者引入其他的投资者搞转型。“无论如何，湘鄂情肯定要做出一些自救的转变。11月5日的涨停也是基于对此的预期”。

　　在湘鄂情公布的三季报中，财新记者发现，前十大流通股股东里出现了私募泽熙的身影。湘鄂情排名第八的股东为华润深国投-福麟4号信托计划，持股939万股，排名第九的是华润深国投-泽熙4期集合资金信托计划，持股数量931万股。华润深国投官网消息显示，福麟4号别称“泽熙5期”，于2010年7月30日成立，投资顾问为上海泽熙投资管理有限公司。

　　与公募的中、长线投资策略不同，由徐翔掌舵的泽熙投资策略讲究“快进快出”，追求绝对收益。

　　扭亏规划

　　2013年湘鄂情遭遇多事之秋，“三公消费”禁令使其业绩变脸，半年报亏损2.2亿元，股价跳水腰斩，4.5亿元定增方案随着流产，不得已放下身段开拓大众餐饮市场，跨领域进军环保产业。

　　在减持公告中，湘鄂情集团明确表示，目前公司扭亏、转型发展的简要内容首先是实现酒楼业务内部的扭亏转型，根据运营实际情况，对连续亏损严重、扭亏无望的部分酒楼门店进行关停、处置，对其余酒楼业务实行面香家庭消费和商务宴请市场的经营调整。

　　其次，继续开拓壮大团餐、快餐等新餐饮业务，加大对现有味之都、龙德华公司的业务拓展力度，继续寻求具有一定市场规模和发展潜力的团餐、快餐目标企业的市场收购机会。

　　第三，投资经营餐饮业务领域之外的环保领域，做好目前正在进行的对江苏中昱环保科技有限公司的审计评估工作。今年7月27日，湘鄂情宣布拟收购江苏中昱51%的股份。

　　今年8月26日，湘鄂情与北京广能投资基金管理有限公司合作，拟共同发起设立一家产业并购合伙企业，目的在于推动该合伙企业在合适的时机以合适的价格收购符合公司发展战略需要的餐饮企业以及上下游企业。湘鄂情此举，意在通过产业整合与并购重组等方式，提高和巩固其行业龙头的地位。

　　“现在的湘鄂情是快死的病人，减持股份再输血也是于事无补，它需要的是战略转型，是在三公消费禁令的打压下寻找新的出路，而不是大规模的同质扩张。”上述分析人士称。