光大证券分析师陈俊鹏：倒逼机制是环保发展催化剂

　　财新记者 路炳阳

　　今年以来，中国华北多地遭遇连续雾霾天气，空气严重污染。中国环境保护部发布的今年第三季度重点区域和74个城市空气质量状况结果显示，2013年第三季度，京津冀地区13个城市，空气质量平均超标天数比例为62.5%。第三季度空气质量最差十城市，京津冀占八个。9月份空气质量相对较差的前10位城市，华北地区城市占据九成。

　　就此，光大证券公用事业研究团队分析师陈俊鹏认为，大气治理迫在眉睫，环保板块是一个典型的具有倒逼机制的行业，事件驱动不断刺激政府和民众的注意力，也给资本市场很大的一个刺激，是环保板块上涨的很重要的催化剂。

　　他表示，环境产业本身是一个交叉产业，它渗透到各个产业之中，可以推动其它产业高效、节约、持续发展，它的成本更多地体现在综合效益的提升，如果看不到这一点，就很难说是对环境产业真正地认识清楚。

　　财新记者：2014年应看好环保行业中哪些具体板块？环保板块中哪个细分行业最值得看好？

　　陈俊鹏：看好大气治理和合同环境服务。大气治理迫在眉睫，明年项目落地的概率比较大；合同环境服务是一个新业务，符合国家加大服务业的支持力度，同时政府进一步把投资从前端转移到后端，我们认为这个新的服务模式未来将成为环境行业的主要业务模式之一。

　　财新记者：今年以来，中国华北多地遭遇连续雾霾天气，空气严重污染，上月东北地区雾霾污染严重，现在马上又要进入集中供暖期，治理大气污染板块可能持续发酵，您认为这将对那些公司取得利好, 这对于环保板块的上涨起到了多大的促进作用？

　　陈俊鹏：对大气污染治理的整个板块都是利好，包括龙净环保、菲达环保、国电清新、三维丝、雪迪龙、科林环保、迪森股份等。环保板块是一个典型的具有倒逼机制的行业，事件驱动不断刺激政府和民众的注意力，也给资本市场很大的一个刺激，是行业上涨的很重要的催化剂。

　　财新记者：自国务院发布《关于加快发展节能环保产业的意见》后，未来应该关注大气治理的哪些措施，哪些企业将会受益于此？

　　陈俊鹏：特许经营是未来的大趋势，另外在过程中减少排放，即节能减排都会受到关注。 未来的政策包括：强制性的政策、环境经济政策，包括一些环境资源税收政策。

　　财新记者：针对此次环保法的修订，您认为这对未来环保产业的发展模式起到何种推动作用？

　　陈俊鹏：环保法的修订从前端的现场检查、监测到后端的信息披露和排污企业的违法成本都做了新的界定。我们认为，有利于加大环境产业的社会认知度，有利于加大对排污企业的监管，加大排污企业的环境成本，让整个社会的环保成本显形化，同时让未来环境产业真正实现产业的闭环，从污染—监测—核查--付费，让环保企业的现金流会出现很大的好转，环境产业实现可持续发展。

　　财新记者：环保业本身对企业和城市是否难以产生直接和明显的经济效益？您认为如何推广环保产业持续健康发展。

　　陈俊鹏：首先我不认为环保本身很难对企业和城市产生直接和明显的经济效益这样的观点，企业和城市作为一个有机的整体，作为一个城市的管理者，本身也是一个城市的经营者，优美舒适的环境未来越发成为一个城市最优先考虑的指标，它直接对城市的对外融资、人才引进、土地增值等有直接的影响。其次，环境产业本身是一个交叉产业，它渗透到各个产业之中，可以推动其它产业高效、节约、持续发展，它的成本更多地体现在综合效益的提升，如果看不到这一点，就很难说是对环境产业真正地认识清楚。再者，环境产业本身是一个新型服务业，对就业的拉动大，环境服务业是未来的发展趋势，也是产业真正实现可持续发展的必经之路。

　　财新记者：环保板块每一次新政策的推出，往往会带动相关板块出现大幅度的上涨，您认为这种政策性对于市场是否有一定的偶然性？环保板块除了靠政策支持还能靠别的什么？环保板块的市场热度最终取决于什么？

　　陈俊鹏：环境产业作为一个新型产业，和其它传统产业有不一样的地方。在产业发展的初期，对政策的依赖较大，同时从一个产业发展的自身规律来看，未来环境产业也会和其它产业一样，回归到常规产业，但这个需要很长一段时间。我们认为，除了政策外，行业的技术提升、商业模式的更新，以及龙头企业的使命感都有很大关系，在行业成长的早期，一个好的公司可以成就一个行业，一个好的行业可以孕育很多好的公司，我想我们作为分析师的使命也是在这个地方，引导行业的发展，挖掘伟大的公司。

　　财新记者：目前各上市公司三季报陆续公布，您能否分析一下环保类上市公司目前的业绩增长点和未来的可持续前景怎样？

　　陈俊鹏：总的来讲，符合预期，超预期的不多。目前的环保企业工程类公司居多，由于工程类公司特有的项目订单特征，不太容易出现超预期的增长。我们认为，随着商业模式的不断更新，未来上市公司的超高增长是可期的。我非常看好明年很多行业跨越式发展的投资机会。