中金公司：市场利率料将持续居高

　　【财新网】（记者 张环宇）“未来几个月时间里，利率大幅下降的可能性很小，从趋势来看，利率不会再回到之前较低的水平。”11月27日，中金公司首席经济学家彭文生在该公司活动上向记者们这样表示。

　　彭文生称，社会融资总量增长在最近一两个月有所放缓，反映了利率上升的影响，“过去大家会去看存款准备金率，会看基准利率，现在非传统利率的影响扩张，市场主导的部分越来越大，尤其应该关注央行在货币市场上的操作。”

　　当天，金融市场Shibor隔夜拆放利率为3.764%，7天期银行间质押式回购利率为4.770%，均居于相对高位。

　　彭文生也指出，政策偏紧导致市场利率走高，意味着调控目标的微妙变化。“市场利率走高和波动性增强，有利于抑制影子银行扩张。”彭文生认为，当前央行政策偏紧与监管力度不够有关，同时也是为了控制金融风险，比如地方政府融资平台、房地产和影子银行“三位一体”的风险。

　　他认为，明年中国经济结构中，消费将超过投资成为增长最重要的来源。预计明年上半年经济增长大致在7.5%-8%，下半年有所回落，整体增速不会低于今年。

　　中金公司董事总经理、研究部负责人梁红在同一场合提出，政府抑制“三公消费”的行动不会对消费产生较大负面影响，虽然高档宴请减少，但人们仍需要回家就餐或自掏腰包外出就餐，因此，蔬菜、肉类等必需品价格年内并未面临下降压力。正相反，以往公务宴请菜单上的“贵族菜品”价格的确有所回落，其价格更加平民化，大众消费开始出现增长。

　　在她看来，大众消费对政府消费的替代速度会相当快，在最初轻微的负面影响消除后，随即转变为正面影响。在消费再平衡过程中，受益的企业会超过利益受损的企业，即市场化改革会把蛋糕越做越大。