蔡洪平：资本管制是H股全流通障碍

　　【财新网】（记者 蒋飞）德意志亚洲区投资银行执行主席蔡洪平今天(11月28日)表示，H股全流通不存在法律障碍。目前的主要困难是内地资本项下不可自由兑换，内地股东将其持有的H股出售后，其资金返回内地仍然需要外汇监管部门审批。但他相信，这一困难有望随着相关审批的取消而克服。

　　蔡洪平是在今天下午港交所举办的一次媒体会上作上述表示的。在相同场合，港交所行政总裁李小加也表示，H股全流通问题的困难可以克服。他同时补充说，能否全流通对于希望尽快在H股融资的企业的影响不大。

　　蔡洪平曾经担任金山石化董事会秘书，是20年前建立H股制度的主要参与者之一。他回忆说，1993年第一只H股上市时的确没有考虑全流通。但是建设银行（601939.SH ，0939.HK）在H股上市时采取了全流通发行，这显示H股上市并没有法律障碍。

　　去年年底，中国证监会取消了内地企业发行H股的财务门槛，同时简化了审核程序。今年年初，外汇局出台《国家外汇管理局关于境外上市外汇管理有关问题的通知》，所有境外募集资金均能汇入内地使用，进一步便利了企业通过H股募集资本金。但这项规定仅仅是针对募集资金，对于内地股东持有股份在H股市场进行减持并无相应的政策支持。

　　十八届三中全会提出了资本市场双向开放的改革方向、有序提高跨境资本和金融交易可兑换程度的改革方向。业内人士称，各个监管部门需要加强协调并出台政策细则，从而解决目前H股全流通面临的技术障碍。