陈永民：新三板建设以信息披露为核心

　　【财新网】（见习记者 刘彩萍）“新三板市场是一个公开转让的市场、一个连续交易的市场、一个纳入监管的市场，所以它的信息披露是法定要求，信息披露的真实性是法定义务。” 中小企业股份转让系统副总经理陈永民12月7日在财新《中国改革》圆桌“多层次资本市场与PE新时代”研讨会上做出上述表述。

    新三板市场是继上交所和深交所之后的第三个全国性的证券公开转让市场，它主要是为全国的中小企业，特别是创新、创业型的企业，以及新兴业态的企业提供股份流动、直接融资和并购重组服务。

　　陈永民表示，新三板市场建设是以信息披露为核心，“新三板市场准入条件必须特别清晰、特别基本，不需要再做实质性判断，这是我们这个市场做到以信息披露为核心的前提”。

　　“我们对企业申请挂牌确实要做一些审查，但立足点不是对企业的盈利能力做判断，而是让发行人把自己的信息披露清楚，目的是使得这个市场更透明、更具有公平性，投资人可以根据这些信息披露就能做出一些投资决策。”陈永民说。

　　陈永民认为，三板市场投资人的偏好一定是多样的，所以各种盈利周期的企业，各种业态的企业都可以在三板上市，前提就是披露清楚，其余的都有投资人自己来判断。

　　陈永民认为，新三板市场使得投资的退出渠道更为通畅，为PE等投资机构提供了新的投资渠道；由于新三板挂牌的企业丰富，使得各种类型、各种业态的企业定价有了市场参照系，便于企业的定价。

　　此外，陈永民也提到了新三板市场的中介公司和证券公司的业务转型的问题。

　　证券公司在做主板和创业板时，撰写的招股说明书主要考虑可批性，证监会批准企业发行上市，工作就算完成。然而在新三板市场，推荐企业挂牌，证券公司的收入是不高的，真正获益的应该是在企业挂牌之后的延伸，比如企业进一步的融资或者并购。这就要求证券公司必须提高选择项目的能力，提高信息披露的能力，以及帮企业做融资策划的能力。而这才是真正的投资银行业务。

    12月7日，由财新传媒主办，对外经贸大学国际商学院作为首席合作机构的《中国改革》圆桌“多层次资本市场与PE新时代”在北京对外经贸大学诚信楼三楼国际会议厅举行。▇