降准力度克制引债市悲观 利率下行空间短期受限

　　上周（4月11日—17日）债市交易主要围绕降准预期和3月经济金融数据展开。虽然4月债市行情回暖，但央行宽松政策力度克制，仍令市场情绪紧绷。

　　上周央行累计净投放资金200亿元，其中共进行了600亿元逆回购操作，并等额续作1500亿元中期借贷便利（MLF），另有400亿元逆回购到期。

　　资金面偏松，R001在1.39%—1.89%范围内运行，R007在1.87%—2.01%；DR001在1.34%—1.83%，DR007在1.73%—1.97%。Shibor隔夜利率环比下行41.20bp至1.34%，7天期下行16.30bp至1.82%，3月期下行2.70bp至2.34%。