王永利：央行外汇储备变化受多重因素影响

　　中国人民银行（央行）每月会发布央行外汇储备的数据，但是，由于外汇储备的变化受到很多因素的影响，并非像有人认为的那样只受到央行买卖外汇的影响，只与央行外汇占款发生对应关系，所以，外汇储备余额变化情况其实并不容易得到充分理解。

　　比如，2021年以来央行外汇储备与外汇占款的变化情况为：

图表1 2021年以来央行外汇储备（亿美元）与外汇占款（亿元）各月余额情况

　　从央行披露的数据看，2021年2月末、6月末、9月末央行外汇储备上月末分别比减少了57亿美元、78亿美元、315亿美元，但央行外汇占款比上月却分别增加了235亿元、190亿元、24亿元人民币；7月末、12月末外汇储备分别比上月末增加了219亿美元、278亿美元，外汇占款比上月却分别只增加了14亿元、258亿元人民币。2022年以来二者偏离度更加突出：1月末外汇储备比上月末减少285亿美元，外汇占款却增加了333亿元；2月末外汇储备比上月末减少了78亿美元，外汇占款却增加了62亿元；3月末外汇储备比上月末减少了258亿美元，外汇占款却增加了232亿元。可见，央行外汇储备与外汇占款余额变化很容易出现一定的偏离，其中还存在其他影响因素。