【特稿】中石油反腐撒网（更新）

　　资本市场担忧

　　8月26日（周一），王永春的被查并未涉及上市公司，因此对资本市场影响有限；然而次日公布的三名高管被调查，直接导致两家上市公司股价崩跌。

　　8月28日复牌后，中国石油H股一度低见8.14港元，下挫5.90%，收于8.27港元, 跌4.39%；A股低见7.81元，下挫2.25%，报收于7.95元，跌0.50%；昆仑能源最低报10.74港元，暴跌14.63%，收于10.88港元，跌13.51%。

　　有外资投行分析师指出，由于目前没有公布进一步的调查细节，很难量化对公司运营产生的损失。

　　资本市场可以参考的一个先例是2007年6月，时任中国石油化工集团公司总经理、中国石油化工股份有限公司（600028.SH，0386.HK）董事长陈同海因受贿辞任一事，当时中石化股份股价在后续的一周内下跌了3%。

　　上述分析师指出，市场期待披露更多的调查细节，但认为事件对中石油营运不会产生太大影响，尽管可能会暂时影响中石油出售资产的大战略。

　　瑞银报告指出，李华林的被调查及实时辞任，令昆仑能源面临的管理风险增加，加上看淡其基本面因素，重申“沽售”投资评级。报告指，企业管治风险、管理层变动、加上政治风险增加，将会成为拖累股价的因素；董事长李华林辞任，将会对公司的发展策略构成冲击，同时令中石油为其注入资产的憧憬因此减退。

　　中石油旗下H股相对A股反应更为强烈的原因之一，就是海外投资人对中国央企及大国企的担忧。一名海外投资人分析称：“尽管中央反腐长期而言反应正面，但担心这次对中石油的调查是‘杀鸡儆猴’，接下来会有更多的央企及大国企受牵连。”

　　目前海外投资者对于以中国为代表的亚洲市场过于担忧，资金纷纷外逃新兴市场。而对于中国，他们更认为目前的局面深不可测，一切都可能存在变数。中石油高管的丑闻，尤其是蒋洁敏的落马，相信会让这种担忧更为现实而强烈。

　　“我走访过全球主要的石油公司，但中石油总部之奢华令我咋舌。”一名长线基金的外资基金经理说。

　　他表示，“中石油和昆仑腐败案的启示是，中国的腐败已经渗透到国际资本市场，是权力、资本和市场的结合。”

　　另有资本市场人士说，香港股市有不少投资者追捧昆仑能源，其中逻辑就是利用中国的制度漏洞，有“傍大款”的心态，“别人吃肉，可以跟着喝汤”，因此这次出事，投资者也要“愿赌服输”。投资者的价值观不同，也决定了投资策略。

　　“垄断与腐败是孪生兄弟。中石油的事件肯定不是孤例。”上述外资基金经理说。