地方OTC布局中小企业私募债

规模差异

　　区域性股权交易市场积极筹备中小企业私募债，一方面是为了吸引更多的企业来交易所挂牌，尤其是与近年来不断涌现的其他区域性股权交易所、新三板市场之间的竞争中，抢夺企业资源显得尤为重要。另一方面，由于与上交所、深交所存在市场地位、标准规则上的差异，区域性股权交易市场在开展中小企业私募债业务时，具有更大的发挥空间。

　　湖南股交所业务总监李军向财新记者介绍，其计划开展的中小企业私募债业务将完全独立于上交所、深交所平台，私募债的交易、转让，以及资金托管、结算都在自己的平台上。

　　“我们和它们之间惟一的联系就是，我们会参照它们的运作方式和相关规章制度。”李军说。其他区域性股权交易市场的操作模式大多与此类似，和上交所、深交所一样，中小企业在这些平台发行私募债采取备案制。

　　各大交易所对发行私募债企业的净资产和盈利能力无限制性要求，但在试点运行期间，均不受理城投公司、地方融资平台或其子公司、保障房建设项目发行私募债备案申请。

　　一般情况下，区域性股权交易市场主要服务当地企业、省内企业。

　　李军向财新记者介绍，其目前接触的有发行私募债意愿的企业，其发行额度差不多在2000万元左右，明显低于在上交所、深交所的单笔私募债发行规模。

　　“我们本来就属于多层次的资本市场组成部分，与上交所、深交所有明显的差别化定位。从这个角度来看，在中小企业私募债业务方面，我们并不是竞争关系。”他说。

　　尽管报喜鸟集团发行私募债的规模接近1亿元，但整体看来，在区域性股权交易市场上私募债的发行规模差不多为几千万元。

　　“与上交所、深交所相比，区域性股权交易市场的备案审核时间没有明显的优势，其实都挺快的。”浙江某承销机构一位人士表示，发行利率差别也不大，区域性股权交易市场上的发行利率可能略高一些。

　　天津股交所此前发布的中小企业私募债券业务试点试行办法中，对私募债券发行期限也做了限制，规定需要在一年（含）以上，三年（含）以下；深交所规定期限为一年（含）以上即可。