杜金富谈银行理财监管

　　财新记者 张宇哲 温秀

　　受益于利率市场化加速、金融脱媒渐趋深化，各监管部门对资管业务的放开，银行理财、信托、证券、基金子公司、保险五大机构都在涉足财富管理，开启了中国金融业互相渗透的时代，亦契合了中国金融转型的需要。

　　中国财富管理市场的总规模近30万亿元，规模和广度，大大超越从前，其中银行理财规模最大，而银监会的政策更成为决定资管行业风向的掌舵者。

　　来自中国银监会的数据显示，目前银行理财产品余额约10万亿元，存续产品超过4万只，年化收益率近年亦稳定保持在4%左右，如2011年，平均年化收益率在3.8%—4%，2012年，年化加权平均收益率超过4.11%；2012年，近160家商业银行通过理财产品为客户创造的收益比上年翻番，超过3000亿元（2011年，仅18家主要国有银行和股份制银行就为客户创造了1751亿元的收益）。

　　银行理财市场快速发展的同时也伴随着争议和风险，特别是银监会下发了《关于规范商业银行理财业务投资运作有关问题的通知》（业内俗称“8号文”）后。监管部门应对其如何引导和规范，如何看待其中的机会和风险，备受业内关注。

　　近日，银监会负责银行理财业务监管的纪委书记杜金富接受了财新记者专访。杜金富2012年由央行调任银监会，他在此次专访中对于当下理财市场如何正本清源、应建立何种监管框架等一系列市场疑惑一一做出解读。下一步，银监会将针对问题加强监管，引导商业银行理财业务更好地回归资产管理本质。

投资者的误区

　　财新记者：丰富多样的银行理财产品给国内的企业和居民提供了更多的金融投资选择，满足了不同层级客户的理财需求，但目前对于银行理财产品市场，投资者也仍然存在一些误区，应如何厘清？

　　杜金富：经过这些年的发展，银行理财产品丰富多样，既有银行承诺本金保障的低风险的保本型产品，又有风险适中、收益稳定的非保本预期收益型产品，还有面向高净值客户及私人银行客户的风险相对较高的股权投资类产品；既有可以每天申赎的灵活期限产品，也有一个月、三个月、一年及一年以上的固定期限产品。投资范围涵盖货币市场工具、债券、债权融资项目、股权投资、大宗商品、衍生产品、境外投资和另类投资等诸多领域。

　　一般来说，理财产品，通常可以理解为能够实现资产保值增值的，带有投资属性的金融产品，是一个广义的概念；商业银行理财产品特指银行自主研发、设计和发行的理财产品，范围相对较小。然而，现实情况中，部分消费者或者媒体经常混淆了银行理财产品、银行代销理财产品、甚至是银行人员违规代销行为（私售行为）三者之间的概念，并将银行代销的基金理财产品、券商集合计划、投资连结保险产品、信托理财产品、私募基金甚至是私售行为出现的问题和风险事件均归咎于银行理财产品。这种概念和界限的不清难免使公众对银行理财产品产生误解，进而影响了银行理财产品的声誉。

　　财新记者：随着经济增长，居民财富的增长造就了中国财富市场的快速发展，投资渠道的多元化改变了以往“居民做存款，银行放贷款”的简单的社会资金运行模式。据统计，2012年底，基金管理公司管理的资产、信托资产、保险资产、券商资管产品规模分别达到了3.53万亿元、7.47万亿元、7.35万亿元、1.89万亿元，各类股权投资基金和风险投资基金的总额亦超过了1.6万亿元。面对各类金融机构资产管理业务的快速崛起，银行理财的未来发展空间如何？

　　杜金富：自2005年银监会发布《商业银行个人理财业务管理暂行办法》和《商业银行个人理财业务风险管理指引》以来，银行理财业务在中国获得了快速发展。近几年来，银行理财的流量和存量规模增长较快。2012年底，银行理财产品余额达到7.1万亿元，较2011年末增长约55%。与发达国家相比较，中国的社会福利体系建设还不太健全，客户更青睐于能够获取安全稳定收益的资产保值产品，而大部分银行理财产品恰恰满足了以上资金的避险需求，具有很大的市场空间。

　　据统计，截至2012年底，全国银行业金融机构居民储蓄存款余额为40.4万亿元，单位存款余额为47.9万亿元。目前，我国已成为全球储蓄金额最多的国家，居民储蓄率超过50%。

　　相关统计数据显示，欧美等国的储蓄率远比我国低，特别是美国的储蓄率只有5%左右。美国家庭的总资产中有相当大的比重都是各类金融资产，包括：股票、债券、共同基金、人寿保险、财产保险、责任保险、信托投资以及401（k）计划、企业年金、退休账户等各类员工福利和养老金计划等。

　　然而，中国总体投资环境尚不成熟，适合普通居民投资的固定收益类金融产品选择余地不多。因此，银行理财产品的出现顺应了社会经济发展的需求，改善了社会财富结构，成为投资者重要的投资工具。

　　财新记者：随着社会财富的积累，人们理财意识迅速崛起，有了更高的财富保值要求和投资选择需求，这对商业银行的角色有何挑战？

　　杜金富：首先，传统的存款贷款业务已不能满足客户日益增长的资产保值增值需求。面对市场发展的新形势和客户需求的新变化，商业银行必须转型发展，不能固守在传统的存、贷、汇业务上。重要的对策应该是，以服务实体经济为目标，从满足客户资产保值和增值的需求出发，积极开拓新业务，不断推出各种新的银行理财产品，通过新的金融产品和金融服务，实现满足客户需求与服务实体经济相统一。显然，这对银行的创新能力和竞争能力都是一个巨大的挑战。

　　其次，资产管理专业人才的缺乏是商业银行在新形势下面临的最大挑战。过去，国内银行没有开展这一项业务，人才的培养需要从零开始。从目前情况看，专业化的投资管理人才的缺乏已经成为影响商业银行经营转型发展的“短板”，不利于银行理财业务的持续健康发展。