宏调也改革

　　十八届三中全会召开后的首个年份，2014年中国宏观政策，仍将延续积极的财政政策和稳健的货币政策。不同的是，改革促发展的思路将贯穿始终。

　　12月3日举行的中共中央政治局会议提出，明年继续坚持稳中求进工作总基调，把改革贯穿于经济社会发展各个领域、各个环节。会议并未直接提及增长目标，淡化了对增长本身的关注，但仍强调“坚持底线思维”。政策层面，提出保持政策连续性和稳定性，要用改革的精神、思路、办法改善宏观调控。

　　多位政策研究人士对财新记者称，明年“营改增”范围扩大，减税效果进一步显现。加之增速下降会影响财政收入，作为缓解手段，财政赤字可以适当增加，但赤字率不会有太大变化。今年稳增长导致社会融资总量增加较多，明年货币政策操作将稳健趋向中性，视经济形势和物价走势灵活调整。

　　为引导政府、企业将经济工作重点放在推进改革和发展方式转变上，国家信息中心、国务院发展研究中心、社科院等多家官方智囊机构均建议，将明年的增速目标调低至7%。不过，也有研究者提醒，从近期高层表态看，无论是“合理区间”还是“底线思维”，仍暗示明年的增速目标很可能仍稳定在7.5%。

还是7.5%？

　　去年以来，中国经济增长已有两个季度低于7.5%的年度增长目标，尽管全年看实现目标并无悬念，但市场关于增长目标是否会调低至7%的讨论并未降温。

　　国务院发展研究中心副主任刘世锦在10月31日举行的经济形势座谈会上即建议，将明年的增长目标设在7%左右，比较有余地，中国经济已进入中速稳定增长期。中国社科院学部委员张卓元也对财新记者表示，经济增长目标应从7.5%下调至7%。同样的建议还来自国家信息中心，其经济预测部主任祝宝良认为，经济增长预期目标留有一定余地，可以引导政府、企业把经济工作重点放在加快推进经济体制改革和加快经济发展方式上。

　　中国社科院经济研究所副所长张平接受财新记者采访时表示，支持下调的原因有三个。首先，由于前几年增长高于预期目标，即使未来经济增速降到7%，“十二五”的增长目标和2020年翻两番的目标都能实现。其次，从供给角度看，中国的潜在增长率区间已经从过去的8%-10%降至6%-8%，7%是比较稳妥的方案。

　　更重要的是，中国经济结构调整任务比较重，过高的增长目标，必然导致使用需求性激励政策比较多。中国现在的增长模式主要是依靠投资，其中最有拉动作用的还是房地产和基础设施建设，都高耗资金、拉高杠杆，使用比较高的增长目标，不仅无助于结构调整，还要依赖加大货币投放。

　　从近两年的经济运行看，2012年中国经济增长7.8%，社会融资总量15.76万亿元，今年增速有所下降，但社会融资总量将突破17万亿元。根据张平的测算，明年要保持7.5%的增速，社会融资总量会突破19万亿元。

　　尽管研究者倾向于增速目标下调，但张平也提醒，从中央领导近期的表态看，明年的增速可能还会稳定在7.5%。

　　国务院总理李克强在10月底与专家学者和企业负责人座谈时称，要在必要和可能之间、在转型升级与保持合理增长速度之间，找到一个“黄金平衡点”，使增长保持在合理区间，保证较为充分的就业，同时要加快结构调整，着力提质增效，使中国经济行稳致远。12月4日的政治局会议虽未提及使增长保持在合理区间，但仍强调“坚持底线思维”。

　　此前他在工会十六大上称，要保证新增就业1000万人、城镇登记失业率在4%左右，需要7.2%的经济增长。平安证券首席经济学家钟伟解读称，李克强将7%以上定义为中高速增长，将7.2%定义为稳定就业的基础增长，7.5%是稳定公众预期的增长目标，因此7.5%的增长目标将不会作出调整。

　　不过，在国家信息中心经济预测部宏观研究室主任牛犁看来，李克强引用的人社部测算结果过于保守。他对财新记者称，GDP增长1个百分点，能够拉动130万-150万人就业，可能是过去某个时间的结果。今年以来，第三产业占比明显提升，经济总量也在提升，现在GDP增长1个百分点带来的经济规模扩大，要明显大于以前。现在GDP增长1个百分点，能拉动160万人就业，要确保1000万人就业，6.8%的增速即可实现。

　　华泰证券宏观研究员张晶认为，今年三季度以来经济的反弹，很大程度上来自于政策导向下，企业对预期的修复。明年最关键的是前期不断加高的债务杠杆、金融杠杆能否在政策修正下实质性地去杠杆化。如果把目标增速定在7%或者模糊增速目标，说明有动力去杠杆，而增速目标定为7.5%，则表明改革压力较大，政策还在维系杠杆。

　　无论增长目标是否下调，机构对明年中国经济增长的预测多集中在7.5%左右，全年呈现前高后低的局面。