“大家认为不可能的事情就这样发生了。”一位接近华锐风电（601558.SH，下称华锐）董事会的人士说。

　　2013年5月13日，尉文渊上午还在上海见客户，晚上开董事会时突然提出辞职，这距他出任华锐代总裁不到九个月，担任董事长更是只有两个月。

　　2012年4月，华锐董事会启动了一项对公司情况的内部调研。调研由公司顾问尉文渊牵头，几名董事参与，持续两个月，一个一个部门开会座谈，摸底并研究对策。结果让他们大吃一惊——华锐在2011年四季度已经亏损，库存严重，资金周转出现问题。

　　之前，董事们对华锐总裁兼创始人韩俊良的一言堂作风虽有不满，但华锐的骄人业绩足以堵住所有批评。现在不一样了。

　　2012年8月，华锐董事会改组。来自投资方的两名董事——新天域的常运东、北京中恒富通投资顾问有限公司的于国庆——退出，尉文渊和陶刚进入董事会。新的董事会中，投资方占据两席，大股东大连重工·起重集团有限公司（下称大连重工）占据三席，职业经理人一席，另有三位独董。

　　尉文渊出任代总裁。尉文渊是中国证券市场早期创业者，现为西藏新盟投资发展有限公司执行董事，也是华锐的第一批投资者。尉文渊创办的昆山华风风电科技有限公司生产风机叶片，亦为华锐供应商。

　　尉文渊取代的前任总裁韩俊良是业界传奇。短短三年中，韩俊良将华锐从无到有，变成在中国排名第一、全球排名第三的风电厂商。但在风电市场陷入寒冬之际，投资者不再信任这位以激进闻名、过冬也扩张的创始人。

　　尉文渊上任后，以“利润中心”为导向迅速调整，大幅裁员、削减成本、调整公司业务架构。期间，财新记者多次联系采访，被尉文渊婉拒，称“等等再说”。

　　尉文渊没法谈，因为问题比想象的更棘手。华锐自查发现，2011年部分已经签订销售合同但未履行设备验收手续、未完成吊装的订单被提前确认为收入，涉及9.29亿元收入及1.76亿元净利润需要调减。“董事会一经发现，第二天就上报监管部门。”华锐的一位董事称。这导致了韩俊良的进一步淡出。2013年3月10日，原董事长韩俊良辞去除董事外的所有职务。

　　证监会介入后，2013年5月29日，向华锐发出《立案调查通知书》，调查其财务造假问题。次日，联合信用评级有限公司将其主体长期信用评级及2011年的发行债券评级，由AA+下调到AA。华锐股价和债券价格双跌。华锐上市之时发行价高达90元，至6月27日已跌至4.01元（复权后相当于16.04元）。且其自发行始，股价从未达到发行价水平。

　　一位接近华锐董事会的人士称，证监会的立案调查是针对2011年的业绩调整，要进一步查明原因。2011年华锐净利润从前一年的近29亿元跌至7.76亿元，恰好比主要对手金风科技（002202.SZ）的6.07亿元高出1.7亿元。

　　2011年是华锐上市的第一年。一位熟悉韩俊良的华锐供应商分析：“韩俊良争强好胜想做大，华锐最高峰时市场份额超过20%，但他还想成为全球第一。”华锐董事们后来猜测，韩俊良一来担心上市第一年业绩变脸，对投资人没法交待；二来好大喜功要争第一。

　　因财务造假带来诚信危机，华锐目前已很难找到投资人入局帮助脱困。尉文渊的大调整虽改善了华锐现金流，仍难阻营业利润和市场份额下滑的颓势。他只获得了八个多月时间。

　　调整未及完成，2013年5月13日，华锐董事长兼代总裁尉文渊与董事刘会便辞去包括董事在内的所有职务，代表大股东大连重工的王原和刘征奇分别出任董事长和总裁，刘征奇2006年2月起任华锐副总裁，此前负责华锐的销售。

　　事发突然，但尉文渊并非心血来潮，董事会内部意见分歧，从企业发展理念、治理结构具体到对纠纷的处理等，争执不下，公司高层已陷入缠斗。在前述接近华锐的权威人士看来，华锐现在做多亏多，“九死一生，积重难返”。

不再是主要玩家

2013年上半年几乎没有新增订单。比业绩下降更可怕的，是风电市场和资本市场正在失去对华锐的信心

　　2009年，华锐新增风电装机容量3510兆瓦，行业排名中国第一、全球第三。韩俊良当时放话，五年内成为全球第一。其时，这家公司刚刚成立三年。

　　这是神话一般的崛起速度。中国风电发展正如火如荼，华锐背景雄厚，作风激进，每赌必中，无人质疑其野心。

　　2010年，华锐的规模、收入和利润继续疯涨，净利润达历史最高的28.56亿元。2011年1月13日，华锐在上海证券交易所成功上市，发行价高达90元。

　　这是巅峰，也是分水岭。中国风电发展的主要推动者——国家能源局局长张国宝2011年1月7日正式退休。政府的风电政策由激进转为谨慎。风电“大跃进”止步，市场渐入严冬，跑得最快的华锐逆市扩张，受灾最重。

　　下滑是加速度的，到了2013年，变成雪崩。2011年上市当年，华锐净利润下跌72.84%，但仍有7.76亿元（调减后为5.99亿元）。2012年亏损达5.82亿元。2013年仅一季度已亏损2.49亿元。

　　比业绩下降更可怕的，是风电市场和资本市场正在失去对华锐的信心。华锐的市场份额迅速流失。2008年——创办仅两年多，华锐即在国内风电整机装备领域拿到市场占有率第一并保持至2010年。但2011年IPO后，其市场份额就降至第二，2012年降至第三，与竞争对手金风科技的差距越来越大，并被国电集团旗下的国电联合动力技术有限公司（下称国电联合动力）轻松超过。

　　表面上，华锐还有尚未执行完毕的在手订单合计4083兆瓦，规模尚可，但2012年新增订单执行率仅为18.95%，2013年上半年几乎没有新增订单。华锐曾经斩获最多的风电特许权招标，不再是目前新建风场的主要方式。在新建风场中，华锐已逐渐退出设备供应商第一梯队。在作业现场连续发生事故之后，业界对于华锐技术和风机质量的质疑空前激烈。在财务重压之下，华锐已不得不在一些地方强行修改了过去为吸引客户承诺的五年质保政策，以维修补质量短板的策略也不再可行。

　　各业务部门人员大量被裁或流失，华锐在岗人员从4000多人直降到1700多人，公司内部人心惶惶。

　　华锐怎么了？

　　在一位专注于清洁能源的风投人士看来，华锐的主要问题在于技术，“一个矮子在市场比较好的时候被拔成了将军，之后突然遭遇市场严冬，就暴露了技术和管理能力的局限性。现在华锐的口碑在市场中已经坏掉了，想再拿订单就很难”。从他接触的情况看，业内从去年5月开始，就有判断认为华锐已不再是主要玩家。

　　华锐的主要竞争对手——金风科技的一位人士认为，华锐已陷入恶性循环，不是一两个能人就能拯救。一方面市场大环境不好，另一方面“因为一些众所周知的原因”——即客户对华锐的技术和产品失去信心，公司业绩更差，服务就更差，客户就更没有信心，不仅新增订单跟不上，老客户也会流失。已有风电开发担心：“华锐（如果完了），机组以后出了问题怎么办？”

　　一位供应商分析，华锐在3兆瓦与5兆瓦风机上仍占优势，目前主要是消化库存，只要经营现金流基本正常，还能维持运营。华锐净资产很高，再亏两年也挺得住，但收入下降会带来成本相对大幅上升，消库存也要计提跌价损失。

　　华锐董事会的一位权威人士则坦承，华锐是发展模式的问题，过去靠外部拉动，内部管理欠账太多，对于市场变化、公司迅速膨胀以及上市成为公众公司都缺乏准备。外部市场环境一变，拉力一下没有了，问题就集中暴露了。

　　2010年9月，华锐为上市谋求过会（即证监会发审委批准）之际，本刊曾推出封面报道“速成风电冠军”，将华锐的发展模式总结为：国企+民营的股份制，绿色，高科技，PE热捧，踏准新能源产业政策每一拍节奏——行业概念与政策扶持的速成拼盘。

　　如今看来，“国企+民营”的股份制成为公司治理软肋，在应对行业周期转换时步步失措；高科技亦是泡沫，一味追求大容量，将国外买来的技术仓促上马，结果因消化能力不足导致运营维护成本高企，安全事故亦导致市场口碑大跌。最关键的，成也产业政策，败也产业政策。当年倚仗过硬的政府关系，华锐极为进取，总是先于市场一步大规模采购和上马新技术。一旦失去倚仗，华锐光环渐失，不到四年时间崛起的速成冠军，便以更快速度被对手甩下。